Fecha Informe: 12 de julio de 2.020
Moody’s Corporation es un proveedor de calificaciones crediticias y de servicios de evaluación, además de proporcionar datos y herramientas analíticas, soluciones de software y otros servicios para la gestión de riesgos.
La compañía opera en 2 segmentos:
Moody’s Investor Service (MIS): el cual consiste en la operaciones de calificación de una amplia gama de valores de deuda (obligaciones corporativas y gubernamentales, finanzas estructuradas, papel comercial, etc.) en más de 130 países. Este segmento lo dividen en cinco líneas de negocio: finanzas corporativas, finanzas estructuradas, instituciones financieras, financiación pública, proyectos e infraestructura. A 31/12/2.019 tenían relaciones de calificación con aproximadamente 4.900 emisores corporativos no financieros, 4.100 instituciones financieras, 17.200 emisores públicos, 9.500 transacciones estructuradas y 1.000 inversores calificados de infraestructura y financiación de proyectos.
Aunque hay un buen número de competidores nacionales y plurinacionales (AM Best Company, Kroll Bond Rating Agency, Morningstar, Dominion Bond Rating Service , etc.), este mercado funciona como un oligopolio controlado por la propia compañía y sus dos principales competidores (S&P Global Ratings Services y Fitch Ratings).
Moody’s Analytics (MA): el cual consiste en el desarrollo de productos y servicios que respaldan el análisis financiero y las actividades de gestión de riesgo de los participantes institucionales en los mercados financieros. Su cartera de clientes está compuesta por más de 11.000 clientes que operan en más de 155 países. En este segmento tienen muchos competidores: Refinitiv, Bloomberg, S&P Global Market Intelligence, Fitch Solutions, D&B, SS&C, CreditSights, Fidelity National Information Services, SAS y Oracle, entre otros.
La evolución reciente de sus ingresos por segmentos ha sido la siguiente:
VARIACIÓN | |||||||||||
VENTAS POR SEGMENTOS | 2015 | % | 2016 | % | 2017 | % | 2018 | % | 2019 | % | 2015-2019 |
MOODY’S INVESTOR SERVICE (MIS) | 2.304 | 65% | 2.340 | 63% | 2.755 | 64% | 2.712 | 59% | 2.875 | 58% | 25% |
MOODY’S ANALYTICS (MA) | 1.150 | 32% | 1.233 | 33% | 1.430 | 33% | 1.730 | 38% | 1.954 | 39% | 70% |
OTROS | 107 | 3% | 114 | 3% | 128 | 3% | 136 | 3% | 143 | 3% | 34% |
TOTAL | 3.561 | 100% | 3.687 | 100% | 4.313 | 100% | 4.578 | 100% | 4.972 | 100% | 40% |

A continuación detallamos la distribución de sus ingresos por zonas geográficas:
VARIACIÓN | |||||||||||
INGRESOS POR ZONAS GEOGRÁFICAS | 2015 | % | 2016 | % | 2017 | % | 2018 | % | 2019 | % | 2015-2019 |
ESTADOS UNIDOS | 2.009 | 58% | 2.106 | 58% | 2.348 | 56% | 2.330 | 52% | 2.544 | 53% | 27% |
EMEA | 882 | 25% | 904 | 25% | 1.132 | 27% | 1.377 | 31% | 1.446 | 30% | 64% |
ASIA PACÍFICO | 364 | 10% | 373 | 10% | 471 | 11% | 493 | 11% | 551 | 11% | 51% |
AMERCIAS | 229 | 7% | 221 | 6% | 253 | 6% | 243 | 5% | 288 | 6% | 26% |
TOTAL | 3.484 | 100% | 3.604 | 100% | 4.204 | 100% | 4.443 | 100% | 4.829 | 100% | 39% |

























El Market Cap de la compañía es de 54.923 millones de dólares y sus principales accionistas son los siguientes:
ACCIONISTA | % |
BERKSHITE HATHAWAY | 13,16% |
THE VANGUARD GROUP | 6,87% |
BLACKROCK | 4,02% |
STATE STREET GLOBAL ADVISORS | 3,71% |
TCI FUND MANAGEMENT | 3,63% |
FIERA CAPITAL CORPORATION | 3,28% |
AKRE CAPITAL MANAGEMENT | 3,01% |
2. ANÁLISIS ECONÓMICO FINANCIERO (datos en millones de euros)
VENTAS
Sus cifras de ingresos presentan un crecimiento sostenido en todo el periodo estudiado:
2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | |
VENTAS | 2.032 | 2.281 | 2.730 | 2.973 | 3.334 | 3.485 | 3.604 | 4.204 | 4.443 | 4.829 |
VARIACIÓN ANUAL | 12,3% | 19,7% | 8,9% | 12,1% | 4,5% | 3,4% | 16,6% | 5,7% | 8,7% | |
PROMEDIO 3 AÑOS | 13,6% | 6,7% | 10,3% |

























Para este año se espera una ligera reducción de sus ingresos (-1,1%) y la vuelta a tasa de crecimiento positivas a partir del año siguiente:
2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | |
VENTAS | 4.851 | 5.189 | 5.701 | 5.772 | 6.122 |
VARIACIÓN ANUAL | -1,10% | 8,20% | 9,80% | 1,80% | 6,10% |
PROMEDIO 5 AÑOS | 5,0% |

























No obstante, en el primer trimestre de este ejercicio sus ingresos han aumentado bastante con respecto a los del año anterior:
mar-18 | mar-19 | mar-20 | |
VENTAS | 1.127 | 1.142 | 1.290 |
VARIACIÓN | 1,3% | 13,0% |
MARGEN BRUTO
El porcentaje de margen bruto es bastante elevado tal y como corresponde a una empresa de servicios:
2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | |
MARGEN BRUTO | 1.427 | 1.597 | 1.935 | 2.150 | 2.404 | 2.508 | 2.585 | 2.988 | 3.197 | 3.442 |
% SOBRE VENTAS | 70,2% | 70,0% | 70,9% | 72,3% | 72,1% | 72,0% | 71,7% | 71,1% | 72,0% | 71,3% |

























En el primer trimestre de este ejercicio el margen bruto ha tenido un fuerte aumento:
mar-19 | mar-20 | VARIACIÓN | |
MARGEN BRUTO | 800 | 950 | 18,7% |
% SOBRE VENTAS | 70,1% | 73,6% |

























RESULTADO DE EXPLOTACIÓN
El porcentaje de resultado de explotación sobre ventas también es muy elevado:
2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | |
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN | 773 | 888 | 1.077 | 1.235 | 1.542 | 1.473 | 651 | 1.881 | 1.868 | 1.998 |
% SOBRE VENTAS | 38,0% | 38,9% | 39,5% | 41,5% | 46,2% | 42,3% | 18,1% | 44,7% | 42,0% | 41,4% |

























En el primer trimestre de este año el resultado de explotación ha aumentado mucho:
mar-19 | mar-20 | VARIACIÓN | |
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN | 461,7 | 592 | 28,2% |
% SOBRE VENTAS | 41,0% | 51,8% |

























RENDIMIENTO DEL ACTIVO
Aunque el porcentaje de rendimiento que consiguen de su activo es bastante bueno, se ha reducido en el periodo estudiado al aumentar más el tamaño de su balance (+404%) que el de su resultado de explotación (271%):
2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | |
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN | 773 | 888 | 1.090 | 1.235 | 1.439 | 1.473 | 1.527 | 1.843 | 1.952 | 2.091 |
TOTAL ACTIVO | 2.540 | 2.876 | 3.961 | 4.395 | 4.669 | 5.103 | 5.327 | 8.594 | 9.526 | 10.265 |
% RENDIMIENTO | 30,4% | 30,9% | 27,5% | 28,1% | 30,8% | 28,9% | 28,7% | 21,4% | 20,5% | 20,4% |

























BENEFICIO NETO
El beneficio neto ha evolucionado favorablemente en el periodo estudiado:
2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | ||||||||||||
BENEFICIO NETO | 508 | 571 | 690 | 805 | 989 | 941 | 267 | 1.001 | 1.310 | 1.422 | |||||||||||
% SOBRE VENTAS | 25,0% | 25,1% | 25,3% | 27,1% | 29,7% | 27,0% | 7,4% | 23,8% | 29,5% | 29,4% | |||||||||||
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Las previsiones de beneficios son muy optimistas para los próximos años:
2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | |
BENEFICIO NETO | 1.597 | 1.754 | 1.994 | 2.108 | 2.288 |
% SOBRE VENTAS | 32,9% | 33,8% | 35,0% | 36,5% | 37,4% |
VARIACIÓN ANUAL | 12,3% | 9,8% | 13,7% | 5,7% | 8,5% |

























En el primer trimestre de este año el beneficio neto ha aumentado mucho tanto en importe como en porcentaje sobre ventas:
mar-19 | mar-20 | VARIACIÓN | |
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN | 372,9 | 488 | 30,9% |
% SOBRE VENTAS | 33,1% | 42,7% |
RENTABILIDAD DE LOS FONDOS PROPIOS
Moody’s ha conseguido en el los dos últimos años una rentabilidad sobre fondos propios muy elevada, dado que acostumbra a funcionar con cifras de EQUITY muy reducidas e incluso en algunos años negativas:
2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | |
BENEFICIO NETO | 508 | 571 | 690 | 805 | 989 | 941 | 267 | 1.001 | 1.310 | 1.422 |
FONDOS PROPIOS | -310 | -169 | 385 | 337 | -188 | -565 | -1225 | -328 | 460 | 612 |
% RENTABILIDAD | 174% | 231% | 200% | 171% |

























En estos casos es mejor calcular el retorno sobre el capital invertido que en el año 2.018 fue del 20,1% y en el año 2.019 del 21,2%.
FLUJO DE CAJA LIBRE
Moody’s cuenta con una buena capacidad para generar flujos de caja libre, los cuáles presentan una tendencia creciente:
ACUMULADO | |||||||||||
2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2010-2019 | |
FLUJO CAJA OPERACIONES | 653 | 803 | 823 | 927 | 1.019 | 1.154 | 1.259 | 755 | 1.461 | 1.675 | 10.529 |
CAPEX | -79 | -68 | -45 | -42 | -75 | -89 | -115 | -91 | -90 | -69 | -763 |
FLUJO DE CAJA LIBRE | 574 | 736 | 778 | 885 | 944 | 1.065 | 1.144 | 664 | 1.371 | 1.606 | 9.766 |
BENEFICIO NETO | 508 | 571 | 690 | 805 | 989 | 941 | 267 | 1.001 | 1.310 | 1.422 | 8.504 |
% | 113% | 129% | 113% | 110% | 95% | 113% | 428% | 66% | 105% | 113% | 115% |

























3. SITUACIÓN FINANCIERA
El resumen del balance de situación de Moody’s a 31/12/2.019 es el siguiente:
ACTIVO | 2019 | % |
INMOVILIZADO | 6.586 | 64% |
ACTIVO CIRCULANTE | 1.749 | 17% |
TESORERIA | 1.930 | 19% |
TOTAL | 10.265 | 100% |
PASIVO | 2019 | % |
PATRIMONIO NETO | 837 | 8% |
DEUDA FINANCIERA A LARGO | 5.581 | 54% |
EXIGIBLE A LARGO | 1.935 | 19% |
PASIVO CIRCULANTE | 1.912 | 19% |
DEUDA FINANCIERA A CORTO | 0 | 0% |
TOTAL | 10.265 | 100% |
El endeudamiento de la compañía, restando la tesorería del exigible, es muy elevado (896%). No obstante, no es preocupante porque su fondo de maniobra y su posición financiera a corto plazo son positivos y su deuda financiera neta representa 1,7 años de Ebitda:
2019 | |
FONDOS PROPIOS | 831 |
EXIGIBLE A LARGO | 7.522 |
INMOVILIZADO | -6.586 |
FONDO MANIOBRA | 1.767 |
NECESIDADES CIRCULANTE | 163 |
POSICIÓN FINANCIERA | 1.930 |
TESORERIA | 1.930 |
DEUDA FINANCIERA CORTO | 0 |
POSICIÓN FINANCIERA | 1.930 |
2019 | |
DEUDA FINANCIERA | 5.581 |
TESORERÍA | -1.930 |
DEUDA FINANCIERA NETA | 3.651 |
EBITDA | 2.198 |
RATIO | 1,7 |
4. RETRIBUCIÓN AL ACCIONISTA
La rentabilidad por dividendo es bastante reducida:
2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | |
DIVIDENDO | 0,42 | 0,54 | 0,64 | 0,9 | 1,12 | 1,36 | 1,48 | 1,52 | 1,76 | 2 |
COTIZACIÓN 31/12 | 26,54 | 33,68 | 50,32 | 78,47 | 95,81 | 100,34 | 94,27 | 147,61 | 140,04 | 237,41 |
RENTABILIDAD POR DIVIDENDO | 1,6% | 1,6% | 1,3% | 1,1% | 1,2% | 1,4% | 1,6% | 1,0% | 1,3% | 0,8% |

























Para facilitar la subida del beneficio por acción la compañía ha seguido la política de comprar sus propias acciones, si bien las cantidades destinadas a esta finalidad se han reducido en los últimos años:
2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | |
NÚMERO ACCIONES (MILLONES) | 236,6 | 229,4 | 226,6 | 223,5 | 214,7 | 203,4 | 195,4 | 194,2 | 194,4 | 191,6 |
VARIACIÓN | -3,0% | -1,2% | -1,4% | -3,9% | -5,3% | -3,9% | -0,6% | 0,1% | -1,4% |

























5. EVOLUCIÓN DEL BENEFICIO POR ACCIÓN Y DE LA COTIZACIÓN
La evolución del beneficio por acción, de la cotización y del PER y la prevista para los próximos años es la siguiente:
2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | |
BENEFICIO POR ACCIÓN | 2,15 | 2,49 | 3,05 | 3,6 | 4,61 | 4,63 | 1,36 | 5,15 | 6,74 | 7,42 |
COTIZACIÓN 31/12 | 26,54 | 33,68 | 50,32 | 78,47 | 95,81 | 100,34 | 94,27 | 147,61 | 140,04 | 237,41 |
PER | 12,34 | 13,53 | 16,50 | 21,80 | 20,78 | 21,67 | 69,32 | 28,66 | 20,78 | 32,00 |

























La previsión para los próximos años es la siguiente:
PREV 2020 | PREV 2021 | PREV 2022 | PREV 2023 | PREV 2024 | |
BENEFICIO POR ACCIÓN | 8,59 | 9,55 | 11,10 | 11,35 | 12,4 |
COTIZACIÓN 10/07/2020 | 292,92 | 292,92 | 292,92 | 292,92 | 292,92 |
PER | 34,08 | 30,67 | 26,38 | 25,81 | 23,62 |

























Si tomamos como base 100 los datos del año 2.010 tenemos el siguiente gráfico:
Donde podemos ver la clara expansión de múltiplos que se ha dado en el periodo estudiado y que, desde esta perspectiva, la acción está sobrevalorada.
COMPARABLES
Moody´s cotiza con múltiplos más elevados que la media de sus competidores:
COMPANY NAME | MARKET CAP (MILLIONS USD) | PE (LTM) | P/B (LTM) | EV/REVENUE (LTM) | EV/EBITDA (LTM) | P/FCF |
MOODY’S | 54.923 | 36,33 | 94,38 | 12,00 | 24,66 | 33,23 |
S&P GLOBAL | 84.751 | 36,73 | – | 12,89 | 24,07 | 26,79 |
FACTSET RESEARCH SYSTEMS | 13.335 | 36,16 | 16,78 | 9,08 | 25,41 | 28,39 |
VERISK ANALYTICS | 28.261 | 59,43 | 13,60 | 11,66 | 28,09 | 29,66 |
WOLTERS KLUWER | 21.015 | 28,46 | 7,84 | 4,62 | 15,13 | 17,34 |
SAS | 327 | – | – | 0,85 | 16,52 | 6,66 |
MORNINGSTAR | 6.419 | 45,45 | 6,22 | 5,31 | 13,93 | 19,80 |
CRISIL | 1.719 | 36,29 | 10,99 | 7,07 | 27,64 | 28,97 |
MEDIA | 26.344 | 39,84 | 24,97 | 7,93 | 21,93 | 23,86 |
Fuente: Refinitiv

























RECOMENDACIONES
El 60% de los analistas recomiendan comprar la acción de Moody’s y sitúan su precio objetivo en 289,36 dólares, muy cerca de su cotización actual de 292,92 dólares:
RECOMENDACIONES ANALISTAS | NÚMERO | % |
COMPRAR | 9 | 60% |
MANTENER | 6 | 40% |
VENDER | 0 | 0% |
TOTAL | 15 | 100% |
Fuente: Refinitiv y elaboración propia |
RENTABILIDAD ESPERADA DE LA INVERSIÓN
El intervalo de rentabilidad anual esperada, en caso de mantener la inversión hasta el año 2.024, en base a las previsiones de los analistas es el siguiente:
PER (X30) | P/FCF (X30) | EV/EBITDA (X20) | |
RENTABILIDAD ANUAL ESPERADA | 1,2% | 4,1% | 1,3% |

























A la que habría que añadir los dividendos que se distribuyan.
Así pues, la rentabilidad esperada es bastante baja, incluso aplicando unos múltiplos bastante exigentes, por lo que tan solo podemos esperar rentabilidades atractivas si la cotización continúa cotizando con múltiplos muy elevados.
6. RESUMEN Y CONCLUSIONES
Moody’s Corporation es un proveedor de calificaciones crediticias y de servicios de evaluación, además de proporcionar datos y herramientas analíticas, soluciones de software y otros servicios para la gestión de riesgos. La compañía opera en 2 segmentos:
Moody’s Investor Service (MIS): el cual consiste en la operaciones de calificación de una amplia gama de valores de deuda (obligaciones corporativas y gubernamentales, finanzas estructuradas, papel comercial, etc.) de aproximadamente 36.700 emisores de más de 130 países. Este segmento de negocio es un oligopolio controlado por la compañía y sus principales competidores (S&P Global Ratings Services y Fitch Ratings).
Moody’s Analytics (MA): el cual consiste en el desarrollo de productos y servicios que respaldan el análisis financiero y las actividades de gestión de riesgo de los participantes institucionales en los mercados financieros. Su cartera de clientes está compuesta por más de 11.000 clientes que operan en más de 155 países.
La evolución reciente de sus ingresos por segmentos ha sido la siguiente:
VARIACIÓN | |||||||||||
VENTAS POR SEGMENTOS | 2015 | % | 2016 | % | 2017 | % | 2018 | % | 2019 | % | 2015-2019 |
MOODY’S INVESTOR SERVICE (MIS) | 2.304 | 65% | 2.340 | 63% | 2.755 | 64% | 2.712 | 59% | 2.875 | 58% | 25% |
MOODY’S ANALYTICS (MA) | 1.150 | 32% | 1.233 | 33% | 1.430 | 33% | 1.730 | 38% | 1.954 | 39% | 70% |
OTROS | 107 | 3% | 114 | 3% | 128 | 3% | 136 | 3% | 143 | 3% | 34% |
TOTAL | 3.561 | 100% | 3.687 | 100% | 4.313 | 100% | 4.578 | 100% | 4.972 | 100% | 40% |

























A continuación detallamos la distribución de sus ingresos por zonas geográficas:
VARIACIÓN | |||||||||||
INGRESOS POR ZONAS GEOGRÁFICAS | 2015 | % | 2016 | % | 2017 | % | 2018 | % | 2019 | % | 2015-2019 |
ESTADOS UNIDOS | 2.009 | 58% | 2.106 | 58% | 2.348 | 56% | 2.330 | 52% | 2.544 | 53% | 27% |
EMEA | 882 | 25% | 904 | 25% | 1.132 | 27% | 1.377 | 31% | 1.446 | 30% | 64% |
ASIA PACÍFICO | 364 | 10% | 373 | 10% | 471 | 11% | 493 | 11% | 551 | 11% | 51% |
AMERCIAS | 229 | 7% | 221 | 6% | 253 | 6% | 243 | 5% | 288 | 6% | 26% |
TOTAL | 3.484 | 100% | 3.604 | 100% | 4.204 | 100% | 4.443 | 100% | 4.829 | 100% | 39% |

























Sus cifras de ingresos presentan un crecimiento sostenido en todo el periodo estudiado:
2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | |
VENTAS | 2.032 | 2.281 | 2.730 | 2.973 | 3.334 | 3.485 | 3.604 | 4.204 | 4.443 | 4.829 |
VARIACIÓN ANUAL | 12,3% | 19,7% | 8,9% | 12,1% | 4,5% | 3,4% | 16,6% | 5,7% | 8,7% | |
PROMEDIO 3 AÑOS | 13,6% | 6,7% | 10,3% |

























Para este año se espera una ligera reducción de sus ingresos (-1,1%) y la vuelta a la normalidad a partir del año siguiente. No obstante la tasa de crecimiento medio esperada para el periodo de 2.020 a 2.024 (5%) se sitúa por debajo de la de los últimos años.
A destacar que en el primer trimestre de este ejercicio sus ingresos han aumentado bastante con respecto a los del año anterior (+13%).
El beneficio neto ha evolucionado favorablemente en el periodo estudiado:
2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | |
BENEFICIO NETO | 508 | 571 | 690 | 805 | 989 | 941 | 267 | 1.001 | 1.310 | 1.422 |
% SOBRE VENTAS | 25,0% | 25,1% | 25,3% | 27,1% | 29,7% | 27,0% | 7,4% | 23,8% | 29,5% | 29,4% |

























Además, las previsiones son muy optimistas para los próximos años, ya que se espera que sus cifras de beneficios tengan un crecimiento anual medio del 10% en el periodo de 2.020 a 2.024.
En el primer trimestre de este año el beneficio neto ha aumentado mucho tanto en importe (30,9%) como en porcentaje sobre ventas (42,7%).
Moody’s ha conseguido en el año 2.019 una rentabilidad sobre fondos propios del 171%, dado que acostumbra a funcionar con cifras de EQUITY muy reducidas e incluso en algunos años negativas. En estos casos es mejor calcular el retorno sobre el capital invertido (21% en el año 2.019).
El endeudamiento de la compañía, restando la tesorería del exigible, es muy elevado (896%). No obstante, no es preocupante porque su fondo de maniobra y su posición financiera a corto plazo son positivos y su deuda financiera neta representa 1,7 años de Ebitda. Además, Moody’s cuenta con una buena capacidad para generar flujos de caja libre, los cuáles presentan una tendencia creciente en el periodo estudiado.
La rentabilidad por dividendo es bastante reducida (0,8%).
La evolución reciente del beneficio por acción, de la cotización y del PER y la prevista para los próximos años es la siguiente:
2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | PREV 2020 | PREV 2021 | PREV 2022 | PREV 2023 | PREV 2024 | |
BENEFICIO POR ACCIÓN | 3,6 | 4,61 | 4,63 | 1,36 | 5,15 | 6,74 | 7,42 | 8,59 | 9,55 | 11,10 | 11,35 | 12,4 |
COTIZACIÓN | 78,47 | 95,81 | 100,34 | 94,27 | 147,61 | 140,04 | 237,41 | 292,92 | 292,92 | 292,92 | 292,92 | 292,92 |
PER | 21,80 | 20,78 | 21,67 | 69,32 | 28,66 | 20,78 | 32,00 | 34,08 | 30,67 | 26,38 | 25,81 | 23,62 |

























Si tomamos como base 100 los datos del año 2.010 tenemos el siguiente gráfico:
Donde podemos ver la clara expansión de múltiplos que se ha dado en el periodo estudiado y que, desde esta perspectiva, la acción está sobrevalorada. Además, Moody´s cotiza con múltiplos más elevados que la media de sus competidores.
El 60% de los analistas recomiendan comprar la acción de Moody’s y el 40% mantenerla y sitúan su precio objetivo en 289,36 dólares, muy cerca de su cotización actual de 292,92 dólares.
El intervalo de rentabilidad anual esperada, en caso de mantener la inversión hasta el año 2.024, en base a las previsiones de los analistas es el siguiente:
PER (X30) | P/FCF (X30) | EV/EBITDA (X20) | |
RENTABILIDAD ANUAL ESPERADA | 1,2% | 4,1% | 1,3% |
Así pues, la rentabilidad esperada es bastante baja, incluso aplicando unos múltiplos bastante exigentes, por lo que tan solo podemos esperar rentabilidades atractivas si la cotización continúa cotizando con múltiplos muy elevados.
No obstante, estamos ante una compañía excelente que consideramos que hay que mantener permanentemente en el radar para acertar en el mejor momento de entrada.
Nota: La mayor parte de los datos utilizados han sido obtenidos de Refinitiv y de las páginas web de la propia empresa.
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