TJX COMPANIES

Fecha del informe: 15 de marzo de 2020

RESULTADOS FEBRERO 2020

TJX Companies es una empresa americana de grandes almacenes que a través de diferentes formatos de tienda vende ropa y accesorios y mobiliario y equipamiento para el hogar a precios reducidos con descuentos que oscilan entre el 20% y el 60%.

Muchos de los productos que venden proceden de liquidaciones de stocks de fabricantes de marcas conocidas de precio medio (Nike, Adidas, Guess, Tommy Hilfiger, Michael Kors, etc) y otras no tan conocidas. Además, en alguna de sus enseñas disponen de una línea outlet de productos de marcas de lujo (Givenchy, Louis Vuitton, Gucci, Dolce & Gabbana, etc).

A través de sus diferentes marcas intentar abarcar el mayor número posible de segmentos del mercado que son sensibles al precio. Los establecimientos dedicados a ropa, calzado, joyería y accesorios operan bajo las marcas T.J. Maxx, Marshalls, Sierra, Winners y T.K. Maxx. Los dedicados al mobiliario y equipamiento del hogar bajo las marcas Homegoods y Homesense.

Entre sus competidores se encuentran otras empresas similares de menor tamaño (Ross Stores y Burlington) y los grandes almacenes y minoristas de precio completo tradicionales. Las principales ventajas competitivas de Tjx Companies son unos gastos generales muy inferiores a los grandes almacenes y tiendas tradicionales y su enorme capacidad de compra de productos procedentes de liquidaciones de stocks.

TJX cuenta con 2.983 tiendas en Estados Unidos (T.J. Maxx, Marshalls, HomeGoods, Homesense, Sierra), 454 tiendas en Canadá (Winners, HomeSense, Marshalls), 595 tiendas en Europa (T.K. Maxx, Homesense) y 38 tiendas en Australia (T.K. Maxx).

La distribución de sus ventas por familias de productos durante los últimos años ha sido la siguiente:

VENTAS POR FAMILIA DE PRODUCTOS

2017

2018

2019

Ropa y calzado

54%

52%

52%

Joyería y accesorios

15%

15%

15%

Hogar

31%

33%

33%

TOTAL

100%

100%

100%

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Por otra parte, la evolución reciente de sus ventas por zonas geográficas ha sido la siguiente:

       

VARIACIÓN

VENTAS EN MILLONES DÓLARES

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2.015-2.020

USA

22.102

23.863

25.651

27.365

29.845

32.021

45%

Canadá

2.884

2.855

3.171

3.642

3.870

4.031

40%

Internacional

4.092

4.227

4.362

4.857

5.258

5.665

38%

Total

29.078

30.945

33.184

35.865

38.973

41.717

43%

Variación anual

 

6%

7%

8%

9%

7%

 

 

      
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A su vez, la evolución de la venta media por tienda ha sido la siguiente:

 

2.008

2.009

2.010

2.011

2.012

2.013

2.014

2.015

2.016

2.017

2.018

2.019

2.020

VENTAS MILLONES DÓLARES

18.337

19.000

20.288

21.942

23.191

25.878

27.423

29.078

30.945

33.184

35.865

38.973

41.717

NÚMERO DE TIENDAS

2.529

2.652

2.743

2.859

2.905

3.050

3.219

3.395

3.614

3.812

4.070

4.306

4.529

VENTA POR TIENDA MILLONES DÓLARES

7,3

7,2

7,4

7,7

8,0

8,5

8,5

8,6

8,6

8,7

8,8

9,1

9,2

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Donde podemos comprobar que la venta media por tienda tan solo disminuye el 1,2% en el ejercicio que va de 2 de febrero de 2.008 a 1 de febrero de 2.009, año de la gran crisis desatada por la quiebra de Lehman Brothers.

Por su parte, la venta media por m2 de superficie tan solo descendió el 0,8% en el mencionado ejercicio:

 

2.008

2.009

2.010

2.011

2.012

2.013

2.014

2.015

2.016

2.017

2.018

2.019

2.020

VENTAS MILLONES DÓLARES

18.337

19.000

20.288

21.942

23.191

25.878

27.423

29.078

30.945

33.184

35.865

38.973

41.717

SUPERFICIE TOTAL MILLONES M2

6,9

7,2

7,5

7,8

7,9

8,3

8,7

9,1

9,5

9,9

10,4

10,8

11,2

VENTA ANUAL POR M2 SUPERFICIE EN DÓLARES

2.642

2.622

2.706

2.812

2.926

3.126

3.164

3.210

3.246

3.341

3.456

3.610

3.720

nota= cierre de ejercicio día 1 de febrero

             
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A destacar que en los últimos veinte años las ventas de la empresa han crecido de forma continuada y que tan solo en el año 2.002 bajaron los beneficios, pero al año siguiente ya se situaron por encima del año 2.001.

Los principales accionistas de la empresa son:

ACCIONISTAS

%

The Vanguard Group, Inc.

8,23%

Wellington Management Company, LLP

5,57%

BlackRock Institutional Trust Company, N.A.

5,11%

State Street Global Advisors (US)

4,77%

Fidelity Management & Research Company

3,93%

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2. ANÁLISIS ECONÓMICO FINANCIERO (datos en millones de euros)

VENTAS

La evolución de sus ventas ha sido favorable a lo largo de todo el periodo estudiado:

 

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

VENTAS

14.861

15.956

17.104

18.337

19.000

20.288

21.942

23.191

25.878

27.423

29.078

30.945

33.184

35.865

38.973

41.717

VARIACIÓN ANUAL

 

7%

7%

7%

4%

7%

8%

6%

12%

6%

6%

6%

7%

8%

9%

7%

PROMEDIO 3 AÑOS

 

 

 

7%

 

 

6%

 

 

8%

 

 

7%

 

 

8%

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Las previsiones son muy favorables para la empresa:

 

2021

2022

2023

VENTAS

44.266

46.790

49.563

VARIACIÓN ANUAL

13,6%

5,7%

5,9%

PROMEDIO 3 AÑOS

 

 

8,4%

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No obstante, estas cifras no reflejan el impacto que podrá tener el tema del coronavirus en la cifra de negocio de la empresa.

MARGEN BRUTO

El margen bruto también evoluciona favorablemente y su porcentaje sobre ventas se mantiene estable durante los últimos años:

 

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

MARGEN BRUTO

3.503

3.741

4.134

4.453

4.570

5.320

5.902

6.337

7.357

7.818

8.302

8.910

9.619

10.322

11.205

11.871

% SOBRE VENTAS

23,6%

23,4%

24,2%

24,3%

24,1%

26,2%

26,9%

27,3%

28,4%

28,5%

28,6%

28,8%

29,0%

28,8%

28,8%

28,5%

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No se espera ningún cambio significativo en el porcentaje de margen bruto en los próximos años:

 

2021

2022

2023

MARGEN BRUTO

12.558

13.331

14.243

% SOBRE VENTAS

28,4%

28,5%

28,7%

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RESULTADO DE EXPLOTACIÓN

A pesar de aumentar en términos absolutos el porcentaje del resultado de explotación sobre ventas presenta una tendencia descendente durante los últimos:

 

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

RESULTADO DE EXPLOTACIÓN

1.016

1.038

1.280

1.258

1.465

1.991

2.203

2.447

3.107

3.351

3.590

3.705

3.750

3.848

4.261

4.416

% SOBRE VENTAS

6,8%

6,5%

7,5%

6,9%

7,7%

9,8%

10,0%

10,6%

12,0%

12,2%

12,3%

12,0%

11,3%

10,7%

10,9%

10,6%

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Se prevé el aumento del resultado de explotación y el mantenimiento en términos relativos durante los próximos años:

 

2021

2022

2023

RESULTADO DE EXPLOTACIÓN

4.616

4.929

5.287

% SOBRE VENTAS

10,4%

10,5%

10,7%

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RENDIMIENTO DEL ACTIVO

El rendimiento que obtienen de su activo, aunque se ha reducido algo en los últimos años, continúa siendo muy bueno.

En el último año se ha reducido el porcentaje de rendimiento por la nueva norma de contabilización de los arrendamientos operativos, la cual ha supuesto un incremento del tamaño de su balance en 9.060,3 M de dólares. Sin considerar este efecto, el rendimiento del activo seria del 29,3%:

 

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

RESULTADO DE EXPLOTACIÓN

1.016

1.038

1.280

1.258

1.465

1.991

2.203

2.447

3.107

3.351

3.590

3.705

3.750

3.848

4.261

4.416

ACTIVO TOTAL

5.075

5.496

6.086

6.600

6.178

7.464

7.972

8.282

9.512

10.201

10.989

11.490

12.884

14.058

14.326

24.145

% RENDIMIENTO

20,0%

18,9%

21,0%

19,1%

23,7%

26,7%

27,6%

29,5%

32,7%

32,8%

32,7%

32,2%

29,1%

27,4%

29,7%

18,3%

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BENEFICIO NETO

El beneficio neto sube en términos absolutos en todo el periodo estudiado y en porcentaje sobre ventas se mantiene bastante estable durante los últimos años:

 

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

BENEFICIO NETO

610

690

738

772

881

1.214

1.343

1.496

1.907

2.137

2.215

2.278

2.298

2.608

3.060

3.272

% SOBRE VENTAS

4,1%

4,3%

4,3%

4,2%

4,6%

6,0%

6,1%

6,5%

7,4%

7,8%

7,6%

7,4%

6,9%

7,3%

7,9%

7,8%

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Las previsiones apuntan al aumento del beneficio neto y a una ligera mejora de su porcentaje sobre ventas:

 

2021

2022

2023

BENEFICIO NETO

3.425

3.654

3.941

% SOBRE VENTAS

7,7%

7,8%

8,0%

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No obstante, las previsiones no incorporan el efecto que tendrá el tema del coronavirus.

RENTABILIDAD SOBRE LOS FONDOS PROPIOS

La rentabilidad que obtienen sobre sus fondos propios es muy alta:

 

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

BENEFICIO NETO

610

690

738

772

881

1.214

1.343

1.496

1.907

2.137

2.215

2.278

2.298

2.608

3.060

3.272

FONDOS PROPIOS

1.747

1.893

2.290

2.131

2.135

2.889

3.100

3.209

3.666

4.230

4.264

4.307

4.511

5.148

5.049

5.948

RENTABILIDAD

35%

36%

32%

36%

41%

42%

43%

47%

52%

51%

52%

53%

51%

51%

61%

55%

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FLUJO DE CAJA LIBRE

A destacar que TJX cuenta con una buena capacidad para convertir sus beneficios en flujo de caja libre:

 

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

FLUJO CAJA OPERACIONES

1.077

1.158

1.213

1.375

1.155

2.272

1.977

1.916

3.046

2.601

3.008

2.957

3.627

3.026

4.089

4.067

CAPEX

-429

-496

-378

-527

-583

-429

-707

-803

-978

-947

-912

-947

-1.027

-1.058

-1.125

-1.223

FLUJO DE CAJA LIBRE

648

662

835

848

572

1.843

1.269

1.113

2.067

1.654

2.097

2.010

2.600

1.968

2.963

2.844

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 2005-2020
FLUJO CAJA OPERACIONES38.560
CAPEX-12.569
FLUJO DE CAJA LIBRE25.992
  
BENEFICIO NETO27.519
%94%
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3. SITUACIÓN FINANCIERA

A continuación, resumimos su balance de situación a febrero 2.020:

ACTIVO

2020

%

INMOVILIZADO

15.254

63%

ACTIVO CIRCULANTE

5.674

23%

TESORERIA

3.217

13%

TOTAL, ACTIVO

24.145

100%

PASIVO

 

 

FONDOS PROPIOS

5.948

25%

DEUDA FINANCIERA A LARGO

2.237

9%

OTRO EXIGIBLE A LARGO

8.810

36%

OTRO PASIVO CIRCULANTE

7.150

30%

DEUDA FINANCIERA A CORTO

0

0%

TOTAL, PASIVO

24.145

100%

 

Restando la tesorería del exigible, el endeudamiento de TJX Companies es del 352%. Si eliminamos el efecto de la nueva norma contable sobre arrendamiento su endeudamiento sería del 197%.

Su fondo de maniobra es positivo y sus necesidades financieras negativas, lo que les permite no tener endeudamiento bancario a corto:

 

FONDOS PROPIOS

5.948

EXIGIBLE A LARGO

11.047

INMOVILIZADO

-15.254

FONDO MANIOBRA

1.741

NECESIDADES CIRCULANTE

-1.476

POSICIÓN FINANCIERA

3.217

  

TESORERIA

3.217

DEUDA FINANCIERA CORTO

0

POSICIÓN FINANCIERA

3.217

Un aspecto bastante positivo de TJX es la rápida rotación que consiguen dar a sus inventarios:

 

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

COSTE DE VENTAS

11.357

12.215

12.970

13.884

14.429

14.968

16.040

16.854

18.521

19.605

20.777

22.035

23.565

25.543

27.768

29.846

EXISTENCIAS

2.352

2.366

2.582

2.737

2.619

2.532

2.765

2.951

3.014

2.966

3.218

3.695

3.645

4.187

4.579

4.873

DÍAS

76

71

73

72

66

62

63

64

59

55

57

61

56

60

60

60

A destacar, que la rotación de sus inventarios es más rápida que en el sector de Fast Fashion.

4. RETRIBUCIÓN AL ACCIONISTA​

El importe del dividendo ha aumentado en todos los años estudiados:

 

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

DIVIDENDO POR ACCIÓN

0,05

0,06

0,07

0,09

0,11

0,12

0,15

0,19

0,23

0,28

0,34

0,40

0,50

0,60

0,74

0,89

VARIACIÓN

 

20%

17%

29%

22%

9%

25%

27%

21%

22%

21%

18%

25%

20%

23%

20%

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Y se espera que continúe aumentando en los próximos años:

 

RETRIBUCIÓN ACCIONISTAS

2021

2022

2023

DIVIDENDO POR ACCIÓN

1,04

1,19

1,27

COTIZACIÓN ACTUAL

51,57

51,57

51,57

%

2,03%

2,31%

2,45%

Un aspecto muy favorable para el accionista de Tjx, es que la compañía ha procedido de forma continuada a la recompra de parte de sus propias acciones para ayudar al aumento del Beneficio por Acción:

           

VARIACIÓN

 

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

ACTUAL

DESDE 2010

NÚMERO ACCIONES EN MILLONES

1.710

1.626

1.548

1.495

1.453

1.407

1.367

1.329

1.292

1.259

1.202

 

VARIACIÓN ANUAL

 

-4,9%

-4,8%

-3,4%

-2,8%

-3,2%

-2,8%

-2,8%

-2,8%

-2,6%

-4,5%

-29,7%

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A destacar que en 10 años han reducido el número de acciones en un 30%. El porcentaje de reducción es cada vez más pequeño porque, a pesar de que cada vez destinan más dinero a la compra de acciones propias, el aumento de la cotización de la acción reduce el número de ellas que pueden comprar.

5. EVOLUCIÓN DEL BENEFICIO POR ACCIÓN Y DE LA COTIZACIÓN​

El aumento continuo del beneficio y la reducción del número de acciones en circulación se traduce en un crecimiento sostenido del Beneficio por Acción. Si a ello le añadimos el aumento de múltiplos (PER) queda explicado el considerable aumento de la cotización de la acción:

 

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

BENEFICIO POR ACCIÓN

0,31

0,3

0,41

0,42

0,52

0,71

0,82

0,97

1,28

1,47

1,58

1,67

1,77

2

2,45

2,67

COTIZACIÓN

6,28

5,81

7,13

7,18

5,14

9,14

11,1

16,14

21,23

31,87

34,29

35,46

37,57

38,23

44,74

61,06

PER

20,26

19,37

17,39

17,10

9,88

12,87

13,54

16,64

16,59

21,68

21,70

21,23

21,23

19,12

18,26

22,87

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La previsión para los próximos años es la siguiente:

 

2021

2022

2023

BENEFICIO POR ACCIÓN

2,86

3,13

3,43

COTIZACIÓN 13/03/2020

51,57

51,57

51,57

PER

18,04

16,50

15,03

Las recientes bajadas de la cotización han situado el PER previsto para el ejercicio 2.020-2.021 en niveles aceptables. No obstante, es muy posible que el impacto del coronavirus reduzca el Beneficio por Acción de la empresa en este ejercicio.

La evolución conjunta del beneficio por acción y de la cotización ha sido la siguiente:

 

 

El gráfico anterior nos indica que la acción podría estar ligeramente infravalorada si se sumplieran con las previsiones.

COMPARABLES

La comparación de los múltiplos de TJX con sus dos principales competidores y con otras cadenas minoristas es la siguiente:

 

PER 2021

ROE

P/LIBROS

P/VENTAS

EV/EBITDA

TJX COMPANIES

18,09

59,51%

10,43

1,49

11,03

ROSS STORES

18,91

49,84%

10

2,09

12,26

BURLINGTON

23,07

109,33

23,56

1,71

13,86

TARGET

14,73

29,27%

4,28

0,15

 

COSTCO WHOLESALE

34,76

0,25

8,76

0,82

 

WALMART

22,33

0,20

4,34

0,62

 

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RECOMENDACIONES

Las recomendaciones de los analistas son muy favorables a esta empresa:

RECOMENDACIONES ANALISTAS

NÚMERO

%

COMPRAR

22

76%

MANTENER

7

24%

VENDER

0

0%

TOTAL, ANALISTAS

29

100%

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Y sitúan su precio objetivo en 70,38 dólares, muy por encima de su cotización actual de 51,57 dólares.

6. RESUMEN Y CONCLUSIONES

TJX Companies es una empresa americana de grandes almacenes que a través de diferentes formatos de tienda vende ropa y calzado (52% de sus ventas), joyería y accesorios (15%) y mobiliario y equipamiento para el hogar (33%) a precios reducidos con descuentos que oscilan entre el 20% y el 60%.

Muchos de los productos que venden proceden de liquidaciones de stocks de fabricantes de marcas conocidas de precio medio y otras no tan conocidas. Además, en alguna de sus enseñas disponen de una línea outlet de productos de marcas de lujo.

A través de sus diferentes marcas intentar abarcar el mayor número posible de segmentos del mercado que son sensibles al precio. Los establecimientos dedicados a ropa, calzado, joyería y accesorios operan bajo las marcas T.J. Maxx, Marshalls, Sierra, Winners y T.K. Maxx. Los dedicados al mobiliario y equipamiento del hogar bajo las marcas Homegoods y Homesense.

Entre sus competidores se encuentran otras empresas similares de menor tamaño y los grandes almacenes y minoristas de precio completo tradicionales. Las principales ventajas competitivas de Tjx Companies son unos gastos generales muy inferiores a los grandes almacenes y tiendas tradicionales y su enorme capacidad de compra de productos procedentes de liquidaciones de stocks.

TJX cuenta con 2.983 tiendas en Estados Unidos, 454 tiendas en Canadá, 595 tiendas en Europa y 38 tiendas en Australia.

A continuación, detallamos la evolución de sus ventas durante los últimos quince años:

 

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

VENTAS

14.861

15.956

17.104

18.337

19.000

20.288

21.942

23.191

25.878

27.423

29.078

30.945

33.184

35.865

38.973

41.717

VARIACIÓN ANUAL

 

7%

7%

7%

4%

7%

8%

6%

12%

6%

6%

6%

7%

8%

9%

7%

PROMEDIO 3 AÑOS

 

 

 

7%

 

 

6%

 

 

8%

 

 

7%

 

 

8%

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Donde podemos comprobar, que su cifra de ingresos crece de forma continuada en todo el periodo estudiado.

A destacar, que en ninguno de los últimos veinte años las ventas de la empresa se han reducido y que la venta media por tienda y la venta por m2 de superficie tan solo disminuyeron alrededor del 1% en el ejercicio que va de 2 de febrero de 2.008 a 1 de febrero de 2.009, año de la gran crisis desatada por la quiebra de Lehman Brothers.

Por su parte, el beneficio neto también aumenta durante todo el periodo estudiado:

 

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

BENEFICIO NETO

610

690

738

772

881

1.214

1.343

1.496

1.907

2.137

2.215

2.278

2.298

2.608

3.060

3.272

% SOBRE VENTAS

4,1%

4,3%

4,3%

4,2%

4,6%

6,0%

6,1%

6,5%

7,4%

7,8%

7,6%

7,4%

6,9%

7,3%

7,9%

7,8%

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Si consideramos los últimos 20 años, tan solo en el año 2.002 bajaron los beneficios, pero al año siguiente ya se situaron por encima del año 2.001.

La rentabilidad que consigue la empresa sobre sus fondos propios es extraordinaria:

 

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

BENEFICIO NETO

610

690

738

772

881

1.214

1.343

1.496

1.907

2.137

2.215

2.278

2.298

2.608

3.060

3.272

FONDOS PROPIOS

1.747

1.893

2.290

2.131

2.135

2.889

3.100

3.209

3.666

4.230

4.264

4.307

4.511

5.148

5.049

5.948

RENTABILIDAD

35%

36%

32%

36%

41%

42%

43%

47%

52%

51%

52%

53%

51%

51%

61%

55%

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Un aspecto relevante para sus accionistas es que el importe del dividendo ha aumentado en todos los años estudiados:

 

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

DIVIDENDO POR ACCIÓN

0,05

0,06

0,07

0,09

0,11

0,12

0,15

0,19

0,23

0,28

0,34

0,40

0,50

0,60

0,74

0,89

VARIACIÓN

 

20%

17%

29%

22%

9%

25%

27%

21%

22%

21%

18%

25%

20%

23%

20%

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Y se espera que continúe aumentando en los próximos años:

RETRIBUCIÓN ACCIONISTAS

2021

2022

2023

DIVIDENDO POR ACCIÓN

1,04

1,19

1,27

COTIZACIÓN ACTUAL

51,57

51,57

51,57

%

2,03%

2,31%

2,45%

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Además, Tjx Companies ha procedido de forma continuada a la recompra de parte de sus propias acciones para ayudar al aumento del Beneficio por Acción:

            

VARIACIÓN

 

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

ACTUAL

DESDE 2010

NÚMERO ACCIONES EN MILLONES

1.710

1.626

1.548

1.495

1.453

1.407

1.367

1.329

1.292

1.259

1.202

 

VARIACIÓN ANUAL

 

-4,9%

-4,8%

-3,4%

-2,8%

-3,2%

-2,8%

-2,8%

-2,8%

-2,6%

-4,5%

-29,7%

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El aumento continuo del beneficio y la reducción del número de acciones en circulación se traduce en un crecimiento sostenido del Beneficio por Acción. Si a ello le añadimos el aumento de múltiplos (PER) queda explicado el considerable aumento que ha tenido la cotización de la acción:

 

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

BENEFICIO POR ACCIÓN

0,31

0,3

0,41

0,42

0,52

0,71

0,82

0,97

1,28

1,47

1,58

1,67

1,77

2

2,45

2,67

COTIZACIÓN

6,28

5,81

7,13

7,18

5,14

9,14

11,1

16,14

21,23

31,87

34,29

35,46

37,57

38,23

44,74

61,06

PER

20,26

19,37

17,39

17,10

9,88

12,87

13,54

16,64

16,59

21,68

21,70

21,23

21,23

19,12

18,26

22,87

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Y la previsión para los próximos años es la siguiente:

 

2021

2022

2023

BENEFICIO POR ACCIÓN

2,86

3,13

3,43

COTIZACIÓN 13/03/2020

51,57

51,57

51,57

PER

18,04

16,50

15,03

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En el gráfico siguiente, podemos comprobar la importancia de que el Beneficio por Acción aumente para que la cotización de la acción también pueda hacerlo también:

 

 

De hecho, si tomamos la cotización a 31/12, la misma tan solo ha caído en dos de los últimos veinte años (2.005 y 2.008) y al año siguiente (2.006 y 2.009) la cotización superaba la cotización del año precedente (2.004 y 2.007).

El 76% de los analistas recomiendan comprar la acción de Tjx Companies y el 24% mantener. Ninguno recomienda vender.

RECOMENDACIONES ANALISTAS

NÚMERO

%

COMPRAR

22

76%

MANTENER

7

24%

VENDER

0

0%

TOTAL, ANALISTAS

29

100%

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En definitiva, nos encontramos ante una empresa que presenta un historial de beneficios y rentabilidad que tan solo está al alcance de unas pocas. Además, las recientes bajadas de la cotización han situado el PER en niveles aceptables

No obstante, no podemos descartar que el impacto del coronavirus reduzca el Beneficio por Acción de la empresa en este ejercicio y que castigue más la cotización de la acción, por lo que creemos que lo mejor es seguir la evolución de la empresa y de la cotización de su acción para acertar el momento de entrada.

Fuente: La mayor parte de los datos utilizados han sido obtenidos de Refinitiv y de las páginas web de la propia empresa y de la CNMV.

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